国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进

　　期货日报

　　今年夏季，我国(guó)南方遭遇(yù)大范围持续(xù)性极端高温(wēn)天气。7月至8月，多(duō)地创下高温纪录。期货日报记者从(cóng)中国气象局举(jǔ)行的2024年9月例(lì)行新闻(wén)发布会上了解到，8月全国平均气温22.6℃，较常年同期偏高(gāo)1.5℃，为1961年(nián)以来历史同期最高。江淮、江汉大部、江南大部及重庆(qìng)、四川东部等(děng)地(dì)高温日数超过15天，226个国家级气象站日最高气温达(dá)到(dào)极(jí)端阈值标准，浙江义乌（42.8℃）等18站突(tū)破历史极(jí)值。

　　高温天气来袭，多地刷新纪录

　　根(gēn)据实测气象数据编(biān)制(zhì)的“中央气(qì)象(xiàng)台—大(dà)商所温度指数”显示，相比历史波动范围，近期相关地区基准城(chéng)市的(de)日平均温度（DAT）指数和日度制冷（CDD）指数均(jūn)处于高位，反映了今夏高温天(tiān)气的整个过程。

　　从DAT指数来看，7月1日至8月(yuè)31日，该指数的(de)21个基准城市中，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六(liù)个(gè)城市的平均(jūn)指数值达到或超过过去(qù)十年的(de)极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五(wǔ)个城市单日指数创下过(guò)去十年最(zuì)高指数值纪录，其中广州7月(yuè)25日DAT指数值为132.93，打破了2022年7月24日132.45的历(lì)史纪录；杭州8月3日DAT指数值为136.08，打破(pò)2017年7月25日135.63的历史纪(jì)录。

　　与此同时，CDD指数(shù)反映的情况与DAT指(zhǐ)数基本一致。作为反(fǎn)映一(yī)段时间(jiān)内(nèi)日平(píng)均温度向上偏离基准温度（18℃）程度的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的CDD指数均超过过去十年(nián)同(tóng)期最高值。

　　8月初，受副热带高压控制(zhì)，浙江遭遇“热穹顶”天气，省内多地持续高温，打破或追平(píng)当地(dì)历史最高气温纪录，电力需求快速增长。中央电视台8月7日报道称，8月以来，浙(zhè)江全社会用电量(liàng)同比增长近20%，日均用电量超24亿千瓦时。8月初报道称，由于(yú)空调电费增加，杭州一些家庭电费较上月翻倍。

　　“热穹顶(dǐng)”这一天气现象和当(dāng)期(qī)用(yòng)电消费需求也在“中央气象台(tái)—大商所温度指数”上有清晰的体现。统(tǒng)计分析结果显示，浙江全省用电量(liàng)与杭州DAT指数的相关性(xìng)达(dá)0.92。今年8月杭州DAT指数较去年(nián)同(tóng)期升高3.8。根据统计分(fēn)析结果估算，浙江全省用电量(liàng)增(zēng)长18.4%，与前述报道基本接近，DAT指数较好地表征了(le)浙江省用电(diàn)量的变化(huà)。

　　高(gāo)温天气“烤验”农(nóng)业生产。记者注意到，农业农(nóng)村部和中国气象局(jú)于8月初联合发布(bù)了一季稻高温热害风险预警，江西省农业气象中心等单位发布了早稻和(hé)柑橘高(gāo)温热害(hài)风险预警，湖南省(shěng)农情分析研究(jiū)中心也发布了早稻高温热害风险预警。

　　在(zài)全球变暖的(de)大背景下，全球农作物主产区的均温逐年(nián)攀升，频繁的高温热害天气已成为(wèi)影响农畜产品供给(gěi)的(de)灾害天气之(zhī)一(yī)。以大豆为例，物产中大期货研究院农产品组组长陶圣(shèng)炎告诉记者，大豆在关键生长季常常会面(miàn)临夏季(jì)高温天气威胁，产(chǎn)量端易受(shòu)影(yǐng)响。“虽然大(dà)豆属于喜(xǐ)温作物，在全生育期内所需的活动积(jī)温要求在1600℃~3200℃不(bù)等，但在最关键的结荚鼓粒期（通常为7、8月期间），如温度持续高于30℃，将导致(zhì)大豆叶片气孔关闭，光合(hé)作用效率逐渐降低，最终影响产量。”陶圣炎解释称，极端情况下，如结荚期平均温度高(gāo)于40℃，大豆将遭受高温热害，致使着荚率降低57%~71%，严重影响大豆产量。

　　“高温对农业的影响体(tǐ)现在多方面。举例来说，夏季高(gāo)温对水产养殖会造(zào)成损(sǔn)失。今年(nián)8月，受南方地区持续(xù)高温影响(xiǎng)，鱼、虾、蟹塘水温持续偏高，导致水体缺(quē)氧后鱼虾蟹泛塘等(děng)现象频发，损失巨大。江苏省有的大闸蟹养(yǎng)殖户损失数百万元(yuán)。”天韧科技（上海）有限公司CEO隆远勇告(gào)诉(sù)记者。

　　产业规避“灼伤”风(fēng)险，天气指数大有可(kě)为(wèi)

　　实(shí)际上，目前(qián)越来越多的行(xíng)业都已深刻感受到气候变化的影响。据美国财政部估算，全球经济总量的20%直接受到(dào)天气变(biàn)化的影响(xiǎng)。从天气反常、极端天气变化到气候灾难，天气风险(xiǎn)给人类造成了巨大的生命(mìng)和财产(chǎn)损失(shī)。

　　东亚期货首席经济学(xué)家景川(chuān)告诉记者，现代企业生产涉及从原(yuán)料、库存、配件、生(shēng)产、安装到终端产品，产业的(de)分(fēn)工合作受到多(duō)重因素影响，其(qí)中气温是(shì)重要的影响因素之(zhī)一。除了农产(chǎn)品加(jiā)工业，传统(tǒng)7—8月份生产消费淡季对有色行业的影响、冬季北方停工对建材行业(yè)的影响(xiǎng)，以及冬季对棕(zōng)榈油下游企业的(de)影响等都因气温这(zhè)一因素的存在。

　　在(zài)专业人士看来(lái)，宏(hóng)观上，温度指数可用于服务农产品产(chǎn)量、电力需求(qiú)等方面的预测(cè)监测，为相关部门提供(gōng)宏观调控和管理的依据。微观上，温度指数可以量化一段时间(jiān)内温度对相关区域农业全产业链产生的累积影响，因此可为相(xiāng)关生产(chǎn)经营主(zhǔ)体提供决(jué)策参(cān)考，服务实体企业生产经营。

　　“在农业(yè)生产领域，温度指数可以量化一段时间内(nèi)温度对农作物品质和产量的累积(jī)影响，也可以作为农作物生长的领先指标对农业生产及加工(gōng)进行(xíng)预测。”景川介绍，相关管理部门和农(nóng)产品加工企业都可以(yǐ)根据温度指数的变(biàn)化评估收获(huò)季的产量和价格(gé)，提(tí)前制订生产经营(yíng)计(jì)划和风险管理(lǐ)计划，并据此设计销(xiāo)售(shòu)量、期货(huò)对冲、产量保险的方案。

　　在能源领域，异常温度会增加电(diàn)力(lì)需求进而(ér)使电(diàn)价上升，售电企业会因成本上升而承受(shòu)风险。而温度指数能够反映特定地区(qū)的制冷和制热需求，可以(yǐ)辅(fǔ)助相关机(jī)构根(gēn)据温(wēn)度的变(biàn)化合(hé)理安排(pái)电力供给、防暑降温以及冬季采暖等所需(xū)的相关设备供(gōng)给。

　　如今(jīn)，应对极端(duān)天气已成为全(quán)球共同面对的(de)挑(tiāo)战之一，越来越多基于(yú)天气(qì)指数(shù)的金融产品出现在公众视野。记者在采(cǎi)访中了解到，境外不少企(qǐ)业(yè)甚至政府机构都已开始使用(yòng)天气(qì)指数衍(yǎn)生品，来对冲温度(dù)变化对生产经营等众(zhòng)多领域带来的风险。例如，美国能源企业佳斯特能源(yuán)买入温(wēn)度指数期权，来(lái)管理暖冬导致(zhì)天然气(qì)销(xiāo)量下降的风险(xiǎn)；乌拉圭国有电力公司(sī)UTE与世界银(yín)行达成降水指数与油价(jià)的数量调整期权，最高赔(péi)付高达4.5亿(yì)美元(yuán)，是当(dāng)时规模最(zuì)大的天气衍生品；美国印第安纳州韦恩堡市政府买入(rù)降(jiàng)雪指数看涨期(qī)权，在暴雪导致(zhì)除雪(xuě)成本增加时获得(dé)补偿。对于企业而言，景川提到，天气指数衍(yǎn)生品交易可以帮助企业更好地预测和对冲供应链中的风险。例如，对于物流、运输(shū)可能因(yīn)为天气(qì)变化(huà)发生的供应(yīng)链中断，企业可以及时推出预案，提前调整库存和物流计划，以减少潜在的损失。

　　“天气衍生品是为非灾难性(xìng)天(tiān)气(qì)风险设计的(de)金(jīn)融创新工具，是一种积极主动型的天气风险管理策(cè)略(lüè)。”中央气(qì)象(xiàng)台预报系统实验室副主任赵瑞表示，国际经验(yàn)已证明其可为各天(tiān)气(qì)风险(xiǎn)主(zhǔ)体提供有效的风险管理，助其提高决(jué)策精准度。

　　指数研(yán)究持续推进，产业期待值拉满

　　近年来，国内的天气指(zhǐ)数金融(róng)产品已有(yǒu)了一些应用。招商(shāng)期货研究所所长王思然(rán)告诉记者，如常见(jiàn)的温度、降水、辐照、风力等相关产品均有落地。据他介绍，这些产品(pǐn)多为赔付基于天气指数的天气指数(shù)保险。当财产损失与(yǔ)天(tiān)气高度相关时(shí)，天气指数保险(xiǎn)能够更好地反映投保人的损失。而且，天气指数保险的理(lǐ)赔是基于客观天气(qì)指数的裁定(dìng)，能够避免传统保险可能存在的信(xìn)用风(fēng)险，也简(jiǎn)化了理赔流程(chéng)，对投保人的现金流更加(jiā)友好。

　　在(zài)他看来，这类产品功(gōng)能(néng)的发挥和市场推广，都离不开良好的产品设计(jì)和对冲条件。“在对冲环节，最重要的是设(shè)计(jì)好天气指数(shù)，尽量降低基差风险，才能更好地对冲经济体的损(sǔn)失。”王(wáng)思然进一步说，当(dāng)地是否有足(zú)够长且可信赖的气象数据时间序列，来计算经济体损失与天气指数的相关性都是影响对冲效果的关键。

　　据了解，近几(jǐ)年，国内多家(jiā)期货(huò)交易所及(jí)地方政府在推进天气指数及(jí)衍生(shēng)品的研究。其中(zhōng)，优化后的“中央气象(xiàng)台—大商所温度指数”自2022年发布以来获得(dé)了广泛关注，市场反响良好。

　　实(shí)际(jì)上，大商所自(zì)2005年起便开始与中(zhōng)央气象台合作，不断完(wán)善指数编制和发布，并于近年联合有关机构(gòu)积极探索拓展温度指数的应用空间(jiān)。目前，相关场外天气衍生品的实践已取得了良好的风险管理效果，国内市场已自发落地了8个挂钩“中央气象(xiàng)台—大(dà国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进)商所温度指数”的“温度指数（保险(xiǎn)）+天气衍生品”项目，在大宗(zōng)作物和经(jīng)济作物种植、水产养殖、电力销售(shòu)和居民生活等方面形成了多个应用场景(jǐng)，种植相关项目为6800余亩(mǔ)农作物提供风险保障410余万(wàn)元，水产(chǎn)养殖相关项目为330亩水(shuǐ)产品(pǐn)提供风险保(bǎo)障70万元。以湖北“茶叶(yè)寒潮(cháo)指数保国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进险+天气(qì)衍(yǎn)生品”试点项目为例，该项(xiàng)目覆盖雾云山(shān)茶园的300亩茶叶，受保茶(chá)农今年共经历了两(liǎng)轮低(dī)温寒潮冻雨(yǔ)天气，春茶产量受到损害，通(tōng)过参加项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前，“温度指数（保险）+天气衍(yǎn)生品”应用(yòng)案例已被中国气象局和(hé)国家数据局评选为2023年度(dù)“气象数据要素(sù)×”典型案例(lì)。

　　隆远勇认为(wèi)，在全球变暖的趋势下(xià)，高温对各(gè)行各业的(de)影响愈发突出，高温造成企(qǐ)业重大损失的情况(kuàng)屡屡发生。温度指数衍生品为企(qǐ)业管理自(zì)身天气风险提供了很好的工具，通过合(hé)理利用天气衍生品，转移企业面临的天气风险，可以有效减少极(jí)端天气(qì)对企业(yè)财务和经营的(de)不利影响，让企业(yè)实现稳(wěn)健经营和可持续(xù)发展。

　　“当(dāng)前(qián)，‘中央(yāng)气象台—大商所温度指数’覆盖(gài)了21个基准城市。”有曾参与探索天气指数保险的专业(yè)人士向记者表示(shì)，相较国内经济体量而言，目前指数(shù)发展(zhǎn)研究依然有很大空间。希望全国(guó)更(gèng)多地区的(de)气象相(xiāng)关部门(mén)加大对权威气象数据的支持(chí)、投入，促进国内天(tiān)气指数相关产品进一(yī)步发展，让更多地(dì)区的产(chǎn)业主体(tǐ)有机会享受到(dào)使用天(tiān)气衍生品管理(lǐ)风险的福利。

责任(rèn)编辑：张靖笛

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